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  • 美聯儲加息步伐要放緩?美聯儲二把手這樣“放鴿”

    2022-11-15 09:49:51 第一財經 

    最新通脹數據點燃了市場對美聯儲放松緊縮政策的預期。

    美聯儲副主席布雷納德(Lael Brainard)周一表示,上周公布的10月份消費者價格數據(CPI)比預期要溫和,這“令人放心”,但就降低通脹而言,美聯儲還有很多工作要做。機構調整了對通脹前景的展望,高盛預計明年底美國核心通脹率或降至2.9%。

    美聯儲副主席:“很快”放慢加息是合適的

    布雷納德周一在接受美國媒體采訪的時候表示,上周公布的通脹數據初步上打消了一些焦慮,顯示了此前一直預期的部分類別價格壓力放緩,并指出美聯儲現在關注的是不考慮食品和能源價格的核心通脹指標。

    布雷納德隨后指出,加息速度可能在短期內放緩,但重點應該放在最終需要達到多高的利率才能降低通脹,而不是達到這個利率的速度。“這真的將是一項仔細觀察數據的實踐,評估政策有多少限制以及需要多少額外的限制,持續多長時間,這些都是擺在我們面前的判斷!彼f。

    本月初,美聯儲將聯邦基金利率區間上調至3.75%-4.00%,這也是連續第四次加息75個基點。決議聲明暗示,美聯儲下一步加息可能會放緩,以便有時間判斷今年迄今的快速加息對經濟的影響。不過美聯儲主席鮑威爾隨后在新聞發布會上表示,政策利率峰值可能在明年達到高于9月預期的4.6%水平。

    從最新美聯儲官員的表態中,放緩加息正在形成共識,終點利率上移也得到了確認。例如,芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)表示,不再需要采取先發制人的立場, 以不超過75個基點的速度前進,在目標達成前看到更多數據是有意義的。

    布雷納德強調,上周公布的數據顯示總體通脹放緩,但決策者需要看到這一趨勢發展。她預計,可能要等到“明年中后期”,房屋租金的近期下降才會影響到與住房相關的通脹的數據。

    布雷納德稱,隨著貨幣政策限制影響越來越明顯,風險將變得更加“兩面性”,打壓物價的同時更高的利率可能會開始放緩勞動力市場,足以開始危及美聯儲的第二項任務——充分就業。目前,美國失業率為3.7%,低于反映長期可持續增長率的水平4%。布雷納德表示,最近的勞動力市場數據表明有所“降溫”,并減輕了工資壓力。

    布雷納德表示:“需要強調的是,我們已經做了很多工作,但我們還有更多的工作要做,既要提高利率,又要隨著時間的推移逐步將通脹率降至2%。采取更加審慎和更加依賴數據的步伐是合適的!

    未來通脹會怎么走

    隨著10月通脹數據降溫超預期,機構也發布了對未來物價走勢的最新展望。

    富國銀行相對謹慎,10月份通脹放緩是值得歡迎的,但隨著核心CPI繼續以近6%的速度上升,通脹率要恢復到美聯儲能夠容忍的水平還有很長的路要走!暗缆房赡苁欠浅?部赖,因為服務業通脹尤其難以遏制!备粐Q,“消費者的韌性和勞動力市場的持續緊縮將支撐市場價格,持續的需求幾乎沒有給企業降價的動力,尤其是在服務業,這將有助于在2023年上半年保持高通脹!

    丹斯克銀行認為,對美聯儲政策大幅轉向押注還為時過早。在該行看來,亞特蘭大聯儲的粘性價格通脹率保持在6.5%的水平且沒有拐點跡象,“再加上9月份就業機會的增加和10月份工資通脹的上升,短期內廣泛的價格壓力仍然太高,美聯儲還無法感到舒適。另一方面,中國復蘇的需求可能會再次提振全球大宗商品市場。銅價已經從年內的低點明顯上漲,能源市場更容易受到需求端的影響!

    由哈祖斯(Jan Hatzius)領導的高盛經濟研究團隊發布報告預測,美聯儲首選的通脹指標——核心價格消費支出指數(PCE)將從目前的5.1%降至明年中期的3.5%,到年底可能會達到2.9%。

    報告指出,預計2023年核心通脹將大幅下降的原因有三個:供應鏈改善后,受供應限制的商品類別價格壓力將減弱;住房類別的價格峰值,反映了供應增加、重新開放帶來的提振減弱;工資增長放緩,反映了勞動力市場的持續再平衡。

    供應鏈限制導致的通貨膨脹目前使核心PCE增加了0.6個百分點,但到明年年底,這將轉變為-0.4個百分點,占整體核心指標放緩的近一半!疤貏e是半導體的供應已經大大改善,汽車芯片的出貨量現在比2019年高出42%,已經導致二手車CPI下降了5%,我們預計2023年將再下降15%,而新車價格也將開始下降!

    高盛預測,住房類別通脹應該在今年春天達到頂峰,因為最近對租賃房地產的強勁需求已經引發了供應的增加,100萬套公寓正在建設中,這是自20世紀70年代中期以來最高水平。租房空置率會隨之開始反彈,明年可能會恢復到疫情前的水平。

    疲軟的就業市場應抑制工資增長,并有助于在2023年底前降低服務業通脹。報告稱,勞動力市場再平衡已經在降低工資增長,尤其是在零售和休閑等供需關系好轉的行業。預計到2023年底,工資同比增長將下降1.5個百分點至4%,這有助于減緩勞動密集型服務業的通脹。

    (責任編輯:王治強 HF013)
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