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    美元指數沖擊100失利 人民幣有序波動 離岸在岸匯差收窄

    2019-09-05 07:04:17 第一財經日報 

      周艾琳

      本周初,美元指數不斷走強,一度站上99,刷新年內高點,并沖擊100大關。不過,由于周二公布的美國8月ISM制造業指數三年來首陷萎縮(49.1,前值為51.2),美元沖擊100失利,回落至98.7附近。

      不過,各界并不認為美元將持續轉弱,“雖然美國經濟數據已經高位見頂,但歐元區經濟數據持續惡化,歐洲央行考慮制定進一步刺激計劃,意大利政府危機持續發酵,歐元弱勢持續,而且美元對G10貨幣的息差優勢也讓市場沒有做空美元的動能!苯汇y國際研究部主管洪灝對記者表示。

      多位外資行和國有大行交易員對第一財經記者表示,“人民幣方面,與2015、2016年的貶值不同,此次市場預期頗為穩定,離岸人民幣和在岸人民幣的價差收窄,這也說明了離岸市場并不恐慌,并預計人民幣的波動是有序的!

      歐元弱勢美元指數沖擊100大關

      野村亞洲(除日本外)新興市場策略環球主管陳立偉對記者表示,預計美元3~6個月將走強,轉弱可能要到6~12個月后。盡管美國經濟開始放緩,但全球經濟也在同步放緩,未來3~6個月全球仍然由于避險情緒主導,預計3~6個月歐元貶值幅度較大,歐元/美元預計將從1.1的水平跌至1.05附近。

      美國8月ISM制造業指數首次跌破50榮枯線,并創2016年1月以來最低。同日公布的美國8月Markit制造業PMI終值錄得50.3,高于初值49.9,但弱于7月前值50.4,再創2009年9月以來的最低。

      目前美國ISM制造業指數已連降五個月,從4月起便連續回降到特朗普勝選總統之前的水平。從分項指數看,新訂單、生產和就業指數均陷入萎縮,顯示需求和消費增長放緩。而Markit制造業PMI的產出和訂單、新出口訂單分項指數也創十年最低,印證需求弱化。

      “近期美國2年/10年國債收益率曲線出現倒掛,往往倒掛距衰退的間隔為21個月,因此預計2021年夏天美國經濟可能會出現衰退!比鹗繉毷喼迏^研究部主管馬修斯(MarkMatthews)對記者表示。由于經濟數據不佳,市場對美聯儲繼續降息的預期升溫,9月降息25bp的概率高達92.7%。

      不過,洪灝對記者提及,盡管美國經濟高位見頂的趨勢確定,但美元短期并沒有下跌的動能,這也主要因為歐洲經濟疲軟和政治因素持續擾動。

      例如,歐元區7月PMI錄得下滑,德國、意大利、法國等國產出均出現下降,制造業衰退令歐元區經濟承壓,意大利的不穩定政局使得歐元進一步承壓下挫。此外,歐洲央行管委會成員表示需要在9月份制定出一套重大而有影響力的政策方案,市場預計歐洲央行在放寬貨幣政策方面將較美聯儲更為激進。

      興業研究提及,9月初美元指數盤中突破99關口,如果進一步沖擊100,則此前的楔形結構被破壞,轉而可能成為上行通道結構。99至100是2017年初形成的頂部頸線區域,要進一步向上突破需要更明確的“美強歐弱”基本面確認,否則市場將在100附近持觀望態度盤整。后市沖高回落將由歐央行貨幣政策不及市場預期鴿派觸發。如果“美強歐弱”的分化再度主導市場,多名大行交易員也對記者表示,預計美元指數會上漲至102左右。

      兩地匯價收窄

      8月以來,人民幣貶值近4%,但機構表示,由于目前并不存在2015、2016年對大幅資本外流的擔憂,因此在岸、離岸市場情緒并不恐慌,這也表現為在岸人民幣和離岸人民幣的價差逐步收窄。

      9月4日,人民幣對美元匯率中間價報7.0878,較前一交易日上調6個基點,美元/離岸人民幣收盤交投在7.15附近。

      “目前,美元/人民幣點位逼近7.2,但市場顯然開始平靜下來,中間價起到了較大的引導作用,”德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩告訴記者,中間價近期始終在7.10以下,因此市場并不認為人民幣會快速、大幅貶值。

      “今日中間價仍然強于模型的預測(已含逆周期因子),實際中間價中逆周期因子發揮的作用近800點!蹦惩赓Y行交易員對記者表示,離岸流動性仍然充裕,人民幣的交易仍取決于市場供求,只是當人民幣來到7.2附近,市場交易情緒都較為謹慎,投資者開始觀望央行的意圖以及貿易不確定性的變化。

      各界認為,外資仍將凈流入中國股票和債券市場。8月北上資金凈流入A股132億元,1~7月外資凈流入中國境內債市總量達2910億元。

      近期,法興策略團隊就提及,匯率波動對A股的影響與2015、2016年已經不同,目前A股走勢尤顯韌性。

      就債市而言,美盛資產管理旗下西方資產管理提及,尤其看好個別亞洲市場,包括印度、印尼和中國債券的年內表現。隨著美聯儲態度趨向溫和,加之輕微通脹壓力,亞洲貨幣和當地貨幣債券的收益率可望受惠于全球低息環境。而相較于發達市場,亞洲當地貨幣債券提供較優質的收益,并可分散美元風險。

      

    (責任編輯:何一華 HN110)
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